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華爾街日報:比亞迪的崛起對特斯拉及其估值構成挑戰

華爾街日報:比亞迪的崛起對特斯拉及其估值構成挑戰

責任編輯:朱劍明 2024-03-29 09:25:55 來源:香港商報網

 華爾街日報28日分析指出,比亞迪(BYD)和特斯拉(Tesla)這兩家世界頂尖的電動汽車製造商有很多共同點,但後者的市值大約是前者的七倍。這需要對特斯拉CEO馬斯克(Elon Musk)承諾的自動駕駛非常有信心,才能合理地解釋這種差異。

 以電動汽車交付量計,比亞迪在2023年第四季度超越了特斯拉,成為全球電動汽車銷量冠軍。現在,比亞迪在財務上也迎頭趕上。分析師預計,兩家公司今年的收入都將達到1090億美元左右。不同之處在於,中國公司比亞迪正在以更低的價格銷售更多的汽車,包括插電式混合動力汽車。這使得比亞迪的利潤率和利潤相對較低,但增長前景可能會更好,因為隨著電動汽車普及,該行業將度過對價格不敏感的早期消費者階段、走向下一個階段,而特斯拉正是在早期消費者階段獲得了回報。

 比亞迪希望通過在中國本土市場銷售更多的高端汽車(有可能從特斯拉和德國內燃機汽車巨頭手中奪取市場份額)以及海外擴張,來抵消降價對盈利能力的影響。與之相反,特斯拉的最大增長希望是價格更實惠的「Model 2」,目前市場預計該車型將於明年上市,上市後很可能會稀釋特斯拉的利潤率。

 華爾街日報分析指出,既然這兩家公司規模相近,比亞迪的盈利能力較低,但增長前景更好,為什麼特斯拉的市值處於完全不同的水平呢?

 唯一可能的解釋是,投資者希望特斯拉在多年拖延之後,最終能破解汽車自動駕駛的密碼。長期以來,特斯拉的經營預期中一直有這樣一句話:硬件利潤「伴隨著人工智能、軟件和車隊利潤的加速增長」。這是一種高利潤率、輕資本的業務,一旦出現,且如果消費者願意買單,或許就可以證明大型科技公司的高市值是合理的。

 該分析指出,特斯拉的自動駕駛技術正在逐步完善,但能否為特斯拉的投資者帶來他們所期待的價值,仍然非常不確定。比亞迪在今年1月推出了新的汽車智能化發展戰略,比亞迪的崛起和該公司相對較低的估值,不僅給特斯拉帶來挑戰,對於那些仍然認為特斯拉也配得上「科技七雄」名號的投資者而言,也是個挑戰。

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