昨日（23日）在傑克遜霍爾全球央行年會(huì)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)出了迄今為止最強(qiáng)烈的降息信號(hào)，他表示：
「現(xiàn)在是政策調(diào)整的時(shí)候了。前進(jìn)的方向很明確，降息的時(shí)機(jī)和步伐將取決於數(shù)據(jù)、前景以及風(fēng)險(xiǎn)的平衡。」
由於投資者押註美聯(lián)儲(chǔ)今年將更大幅度降息，美國國債價(jià)格上漲，美元下跌。
鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)將「盡一切努力支持強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場，同時(shí)進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)物價(jià)穩(wěn)定」。在提振股市的言論中，他警告稱，「通脹的上行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)減弱，就業(yè)的下行風(fēng)險(xiǎn)在增加」。
美聯(lián)儲(chǔ)官員的下一次政策會(huì)議定於 9 月 17 日至 18 日舉行，距美國總統(tǒng)大選還有六周。經(jīng)濟(jì)、通脹和高借貸成本一直是美國選民的主要擔(dān)憂，拉低了現(xiàn)任美國總統(tǒng)拜登的支持率。
交易員在美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的講話後增加了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的押註；互換市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)年末前將有近100個(gè)基點(diǎn)的降息幅度。
反映利率預(yù)期的兩年期美國國債收益率下跌 0.1 個(gè)百分點(diǎn)，至 3.91%。美元兌一籃子貨幣下跌 0.8%。股市方面，標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)收盤上漲 1.2%，接近 7 月份的歷史高點(diǎn)。目前市場預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)下個(gè)月將更大幅度降息0.5個(gè)百分點(diǎn)的可能性約為 35%，而在鮑威爾發(fā)表講話之前，這個(gè)可能性約為 28%。
鮑威爾自 2012 年以來一直在美聯(lián)儲(chǔ)任職，2018 年被特朗普總統(tǒng)提拔為美聯(lián)儲(chǔ)主席，並被拜登總統(tǒng)提名連任第二任主席。共和黨總統(tǒng)候選人唐納德·特朗普最近警告鮑威爾不要在投票前降息。但一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家和民主黨議員已經(jīng)指責(zé)美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)太慢，增加了經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。
美聯(lián)儲(chǔ)的主要利率目前設(shè)定在 5.25% 至 5.5% 之間，市場普遍認(rèn)為這會(huì)拖累經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。降息將使美國央行與許多他國央行保持一致，隨著發(fā)達(dá)國家的通脹率下降，這些央行也放鬆了貨幣條件。歐洲央行 6 月份將其主要存款利率下調(diào)了0.25個(gè)百分點(diǎn)至 3.75%，這是近五年來的首次下調(diào)，隨後在 7 月份維持利率不變。預(yù)計(jì)今年還將再下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)。 在 8 月份的一次激烈投票中，英國央行也下調(diào)了政策利率，盡管行長安德魯·貝利拒絕了連續(xù)降息的想法。
對(duì)於金融市場和各國央行來說，目前尚不明晰又極為關(guān)鍵的是九月中旬即將實(shí)施的降息幅度。市場參與者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在 9 月份會(huì)議上是否會(huì)將利率下調(diào) 0.25 個(gè)百分點(diǎn)或 0.5 個(gè)百分點(diǎn)意見不一。投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在今年 11 月和 12 月的另外兩次會(huì)議上將採取什麼行動(dòng)也存在分歧。
雖然鮑威爾在闡述美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)時(shí)態(tài)度明確，但他並未具體說明將如何實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)。他完全避免使用「漸進(jìn)」和「有條不紊」等隱晦的詞語，而最近幾天，一些美聯(lián)儲(chǔ)官員曾用這些詞語來描述0.25個(gè)百分點(diǎn)的降息預(yù)期。據(jù)悉，在9月份會(huì)議之前，美聯(lián)儲(chǔ)官員將獲得另一份月度就業(yè)報(bào)告和更多通脹數(shù)據(jù)。如果未來幾周勞動(dòng)力市場顯示出進(jìn)一步疲軟的跡象，或?qū)㈩A(yù)示著更大幅度的降息。
多國央行在 2022 年和 2023 年大幅加息，決心遏制四十年來的最高通脹率。儘管借貸成本上升，美國經(jīng)濟(jì)仍未受經(jīng)濟(jì)放緩預(yù)期的影響，通脹率有所下降，同時(shí)勞動(dòng)力市場仍保持歷史性強(qiáng)勁。但最近失業(yè)率的上升引發(fā)了人們對(duì)這種情況是否能夠持續(xù)的質(zhì)疑。美國失業(yè)率已從 2023 年 4 月的 3.4% 上升至今年 7 月的 4.3%。據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)統(tǒng)計(jì)口徑，通貨膨脹率在 6 月份為 2.5%。
有經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，儘管美國企業(yè)新增就業(yè)崗位減少、失業(yè)率上升，但失業(yè)率升至 4.3% 的大部分原因可歸因於大量新工人進(jìn)入勞動(dòng)力市場。但據(jù)美國勞工統(tǒng)計(jì)局本周發(fā)布的年度修訂數(shù)據(jù)顯示，截至 3 月份的一年中，就業(yè)增長情況遠(yuǎn)低於最初的預(yù)期。
鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)「不尋求也不歡迎勞動(dòng)力市場進(jìn)一步下行」，他表示，勞動(dòng)力市場「已從之前的過熱狀態(tài)大幅降溫」。他表示有信心美聯(lián)儲(chǔ)能夠?qū)崿F(xiàn)軟著陸，實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)，而不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成過度損害。他說：「通過適當(dāng)減少政策限制，我們有理由相信經(jīng)濟(jì)將回到2%的通脹率，同時(shí)保持強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場。」
（香港商報(bào)網(wǎng)綜合 記者楊琪 來源：華爾街日?qǐng)?bào)、金融時(shí)報(bào) 圖源：路透社）
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