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【市場慧眼】李寧未來核心任務「穩增長求效益」

【市場慧眼】李寧未來核心任務「穩增長求效益」

責任編輯:程向明 2023-11-05 22:19:12原創 來源:香港商報網

 上星期,李寧(2331)管理層向市場分享公司的最新業務情況,並對市場的一些疑慮進行解析,以及闡述公司的未來發展策略和銷售信心。公司的長期願景是成為源自中國並被世界認可、具有時尚性的國際一流專業運動品牌。此外,公司提出明確的渠道戰略規劃,包括2021至2023年核心任務是「大面積,廣覆蓋」,這一目標已經基本實現;2024至2025年的核心任務是「穩增長,求效益」。

 李寧稱,將通過優化供求關係,穩步改善折扣,以提升毛利率。公司對未來5年的雙位數複合增長具有高度的確定性,計劃在確保盈利能力的前提下,逐步實現500億元的經營規模。

 今年第三季度,李寧銷售點(不包括李寧YOUNG)在整個平臺的零售按年取得中單位數增長。就渠道而言,線下渠道(包括零售及批發)獲得高單位數增長,其中零售(直接經營)渠道獲得20%至30%低段增長及批發(特許經銷商)渠道獲得低單位數增長。

 筆者認為,公司的全年全渠道銷售將維持同比單位數增長,但跑步品類將繼續引領大盤增長,李寧YOUNG的零售業績亦持續優秀。此外,李寧的庫存管理和風險控制能力確保庫存的健康和穩定,並且庫存周轉天數繼續領先行業。

 在產品方面,李寧將繼續專注於專業運動品類,如跑鞋和籃球鞋,同時也會投入更多資源到運動生活類產品,以穩住大眾市場生意。這些策略的實施無疑將有利於李寧的未來銷售表現。此外,李寧的定價遠低於Nike和Adidas等外國品牌,與內地品牌的定價相若,沒有市場上傳言說的過高或過快上漲的問題。

 從品牌形象和銷售策略看,李寧一直是以高品質和專業性能著稱的國際知名品牌,同時也注重品牌的年輕化和時尚化。公司與多位國際知名巨星合作,如NBA知名球星Dwyane Wade和Jimmy Butler、內地的國際知名藝人肖戰等,不但進一步提升李寧在籃球產品方面的專業性和影響力,也使得品牌形象更加年輕和時尚。

 其實,市場上有不少分析師投了公司信任的一票,而非很多媒體報道的質疑。多家券商維持對李寧的「買入」以及「跑贏行業」的評級,明顯與媒體的觀點形成對比。其中,中金公司看好李寧在奧萊渠道的展望,並認為奧萊渠道的良好銷售表現將支持直營渠道更快的增長。分析師也指出,李寧YOUNG的表現優於李寧大貨,今年第三季度的零售同比增長在20%至30%的高段。這些評價清楚地顯示,即使面對市場上的一些質疑和挑戰,許多分析師仍然看好李寧的未來,足見公司未來是有增長點值得期待的。

 華贏東方研究部董事 李慧芬

 (本人並沒持有以上股票)

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